Concentrix
Concentrix is de nummer twee 2 wereldwijd, winstgevend en groeit, en de waardering is de helft van de sector.
Het aandeel Concentrix (CNXC) is als spinoff eind november 2020 naar de beurs gebracht. Het was daarvoor onderdeel van Synnex (SNX), een IT hardware distributiebedrijf. Concentrix is het Business Proces Outsourcing onderdeel dat SNX door de jaren heen heeft opgebouwd dmv overnames en deals (zie schema) , en is tegenwoordig wereldwijd de nummer 2 na het Franse Teleperformance (TEP FP) dat in de CAC40 index zit. Business Proces Outsourcing is het uitbesteden van call centers, app ontwikkeling en alle verdere klantcontacten. Doordat CNXC zo groot is kunnen ze hun klanten de beste technologische oplossingen aanbieden en hebben ze door efficiëntie betere marges dan kleinere concurrenten. Het bedrijf is verzelfstandigd met een bescheiden schuld positie van 1.5x Net Debt/Ebitda. Management is van plan om naast organische groei ook overnames te doen. Klanten van Concentrix zijn gemiddeld 15 jaar klant.
Aandelen CNXC zijn tegen een bescheiden waardering op de beurs gebracht (ongeveer 10x de winst), dit is wel vaker het geval bij spinoffs. Concurrent Teleperformance heeft zo’n 20% meer omzet, maar is 3x zoveel waard, dit terwijl het minder hard groeit. Management heeft tijdens de Investor Day in januari 2022 de ambitie en het plan gepresenteerd om in 2025 te groeien naar meer dan $10 miljard aan omzet, met een winstmarge van minimaal 14,5%. De huidige marktwaarde van Concentrix is op een koers van $200 ongeveer $10 miljard. Als management de groeidoelstellingen weet waar te maken heeft het aandeel meer dan 100% potentieel. Het Foreward Value+ Fund heeft een positie in het aandeel Concentrix en verwacht dat het aandeel voor 2025 zal verdubbelen.
